Formation : Mettre en place et réussir un LBO

Description courte

LBO veut dire « Leveraged Buy Out » en anglais ou « rachat avec effet de levier » en français. Il s’agit de créer une société holding, qui aura pour objectif d’en acheter une autre, déjà existante, dite « société d’exploitation ». Cela par le biais de deux types de financement : le montant du capital apporté pour créer la nouvelle société et le montant d’une dette bancaire que cette nouvelle société contractera pour réaliser l’opération.

L’effet de levier financier repose sur l’utilisation massive de l’endettement afin d’accroître la rentabilité des fonds investis. Le financement de l’opération est en effet supporté par la société cible : la dette contractée au niveau de la société holding est remboursée grâce aux remontées de cash de la société d’exploitation. Ce type de montage s’inscrit généralement dans le cadre d’une transmission d’entreprise et il existe différents types de LBO suivant la typologie des repreneurs : externes à l’entreprise cible, internes à celle-ci ou encore les deux.

Intervenant(s)

Christian Leonetti, Bpifrance

Pourquoi suivre la formation ?

Dans la mesure où ce type de montage repose essentiellement sur l’endettement, tout retournement de conjoncture, ou même une simple baisse de rentabilité de la société rachetée, peut remettre en cause la capacité de remboursement de l’ensemble constitué par la société holding et la société d’exploitation… Et aboutir à la cessation de paiement ! De tels montages sont donc, par nature, vulnérables et doivent être attentivement préparés. Dans cette formation, découvrez toutes les clés pour mettre en place un LBO sans mettre en péril l’entreprise cible et obtenir ainsi la création de valeur escomptée.

Objectifs de la formation

• Définir en quoi consiste une opération de type LBO et comment elle est financée
• Analyser les 4 effets de levier sur lesquels repose la création de valeur attendue
• Identifier les principaux dangers liés à ce type d'opération et les points d'attention

Programme

Le principe d'un LBO – 4 min

• Définition
• La notion d'effet de levier
• Un exemple

Le financement d’un LBO – 4 min

• 2 fondamentaux financiers
• La dette senior
• La dette mezzanine
• Le crédit-vendeur

La création de valeur – 5 min

• Un exemple
• Un quadruple effet de levier
• L'effet de levier financier
• L'effet de levier juridique
• L'effet de levier fiscal
• L'effet de levier social

Les points d’attention – 7 min

• Les principaux axes d’analyse
• Focus sur les ratios financiers
• Les autres points d’attention

Les dangers – 5 min

• 3 types de risques majeurs
• Les risques marché
• Les risques financiers
• Les risques sociaux